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焱兹资讯      时间:2018-03-29收藏
专题: 金融资产债转股案例 市场化债转股案例 

鲁网3月22日讯  日前,记者从山东能源集团获悉,该集团与建设银行的总金额210亿元的市场化债转股项目,已有94.5亿元落地山东能源集团,缓解了山东能源集团资金紧张局面,为转型发展注入了动力。 

去年11月14日,建设银行、山东省国资委、山东能源集团在济南共同签署市场化债转股框架合作协议。据协议,建设银行分阶段设立三只总规模210亿元基金,分别为150亿元“山东能源集团转型发展基金”、30亿元“新华医疗并购重组基金”和30亿元“资本结构优化基金(Pre-IPO/PE)”,三只基金分阶段、分别组织实施。

 

“双方的基本合作方式为用新股还旧债。具体而言,就是由建设银行吸纳社会资本,通过设立产业基金,投资山东能源集团控股子公司股权、债权资产,用以归还该集团的银行贷款等有息负债。”山东能源集团财务部部长张廷玉介绍。

据介绍,此次市场化债转股项目突出了四个“市场化”特征。对象市场化选择、资金市场化筹集、资金价格市场化确定、股权市场化退出。根据双方约定,在债转股基金到期前,若山东能源集团根据规划完成上市,则能源集团转型发展基金在二级市场退出;若未能上市,则通过设定条件由山东能源集团负责回购或通过基金份额转让实现产品退出。

据了解,债转股基金投资年收益率为5.2%,建行可获得可观的利息回报,有效化解建设银行自身的经营压力,降低不良率,防范系统性金融风险。而山东能源集团则通过债转股,将能源集团资产负债率由当前的73%降至67%,节约财务费用支出10亿元,财务结构将得到有效改善,资本实力显著增强,同时也有助于防范债务风险

山东能源集团与建设银行开展市场化债转股合作,无论从对银企双方还是对社会,无论对当期还是对长远,预期效果都比较乐观。去年年底,山东能源集团资总额产2700亿元,实现利润23.6亿元,盈利水平位居煤炭行业及山东省省管企业前列。截止今年2月末,山东能源集团资总额产接近3000亿元,实现利润14.5亿元,预计全年可以实现利润70亿元,争取达到80亿元。  (据新锐大众新闻客户端)

此次债转股的推进,创造了一个各方利益都得到保障的多赢局面。9月13日,比特币中国发布公告,宣布在2017年9月30日其数字资产交易平台将停止所有交易业务。9月15日,OKCoin币行、火币网也发布公告宣布停止交易。10月31日,比特币交易正式退出国内市场。

国泰君安分析师表示,债转股博弈的焦点,在于银行是否具有自主选择权和真实的股东权利。而银行希望尽可能多地收回现金,由银行选择债转股标的也更加符合市场化原则。

地方国企占主流。我们之前预计债转股未来涉及民企的可能性很大,但是债转股仍会以国企为主。而仅有南钢一例是民企债转股案例验证了我们的判断。《指导意见》并没有规定债转股仅限于国企,但国企受到政府支持的力度大,在同样的资质情况下隐含的风险更低,对银行的吸引力更大;同时《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》中明确提出“企业是降杠杆的第一责任主体”并“将降杠杆纳入国有资产管理部门对国有企业的业绩考核体系。统筹运用政绩考核、人事任免、创新型试点政策倾斜等机制,调动地方各级人民政府和国有企业降杠杆的积极性”,因此在同样的资质下国企也更有动力债转股。再加上国企杠杆率情况显著高于民企,使得目前的48个债转股企业中47个是国企。

(原标题:吃“大螃蟹”:山东能源集团拿下全国最大债转股项目)从目前市场动向看,金融科技上市潮会持续到2018年,陆金所等平台都有可能在交易所市场融资。

无论如何,有一点是不应弄错的:地方政府是“宴会”的主人,尽管尚不知最后由谁买单。地方政府的举止神情将决定此番市场化债转股“盛宴”是否皆大欢喜。尽管此次债转股明确贴上了“市场化”标签,《指导意见》明确“政府不强制企业、银行及其他机构参与债转股,不搞拉郎配”,但同时又明确“政府的职责是制定规则,完善政策,依法监督,维护公平竞争的市场秩序,保持社会稳定,做好职工合法权益保护等社会保障兜底工作”。

若以市场化来论,债转股本身应尊重市场主体意愿,无论国资委还是地方政府均不能搞“拉郎配”。另外,在定价方面,也应基于资产质量本身而非其他因素。

本文关键字: 债转股    山东    

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